Tái cơ cấu thị trường trái phiếu, thu hút nguồn lực phát triển

Năm 2012, kinh tế vĩ mô đã có tiến bộ trên một số tiêu chí quan trọng. Lạm phát được kiềm chế ở mức một con số, tỷ giá ổn định, niềm tin vào đồng Việt Nam được củng cố, dự trữ ngoại hối tăng... Những yếu tố này đã tác động tích cực tới thị trường trái phiếu (TP) nói chung và TPCP nói riêng. Theo Kho bạc Nhà nước (KBNN), năm qua đã huy động hơn 141.000 tỷ đồng qua phát hành TPCP, bằng 101% kế hoạch được giao, là kết quả huy động vốn đạt cao nhất kể từ khi triển khai phát hành TPCP. Trong bối cảnh thu NSNN gặp khó khăn, nguồn vốn huy động từ TPCP đã góp phần quan trọng đáp ứng nhu cầu chi của NSNN. Cùng với việc tổ chức huy động vốn, KBNN đã hoán đổi thành công 4 đợt TP, giảm 7 mã TP có quy mô nhỏ lẻ, tăng quy mô niêm yết và tính thanh khoản của 4 mã TP. Nghiệp vụ này đã được các chuyên gia và nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài đánh giá cao.

Để đạt kết quả này, KBNN đã triển khai nhiều giải pháp nhằm duy trì ổn định thị trường TPCP, giữ vững niềm tin cho nhà đầu tư, tăng cường khả năng huy động vốn cho NSNN và cho đầu tư phát triển. Bên cạnh việc tập trung phát hành TP theo phương thức lô lớn, phát hành bổ sung nhằm tạo ra những mã quy mô 4.000-6.000 tỷ đồng, KBNN chủ động điều hành, xác định mức lãi suất trúng thầu TPCP, bảo đảm khả năng huy động vốn cho NSNN với chi phí hợp lý, có thể chấp nhận được. Tích cực phối hợp với đơn vị liên quan phát hành tín phiếu kho bạc qua Ngân hàng Nhà nước. Việc tín phiếu được đưa vào giao dịch trên thị trường thứ cấp đã nâng cao tính thanh khoản và tăng tính hấp dẫn của tín phiếu đối với nhà đầu tư, góp phần nâng cao hiệu quả của kênh huy động vốn này.

Trước những dự báo kinh tế sẽ tiếp tục khó khăn, thị trường tài chính, tiền tệ chưa thực sự ổn định, nhiệm vụ huy động vốn qua phát hành TPCP năm 2013 dự kiến đứng trước nhiều thử thách. Để thực hiện nhiệm vụ huy động vốn, KBNN sẽ tập trung phát hành TP theo hình thức đấu thầu để tăng tính minh bạch, hiệu quả của việc phát hành TPCP. Tiếp tục phương thức phát hành TP theo lô lớn và phát hành bổ sung, bảo đảm quy mô mỗi mã TP khoảng 4.000-5.000 tỷ đồng, tín phiếu khoảng 1.000-2.000 tỷ đồng. Phát hành thí điểm TPCP kỳ hạn 15 năm để đáp ứng nhu cầu đầu tư của các quỹ bảo hiểm, đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ. Thực hiện hoán đổi TPCP đối với các mã có quy mô nhỏ hơn 2.000 tỷ đồng nhằm giảm số mã TP đang niêm yết có quy mô nhỏ lẻ. Khi phương án hoán đổi tổng thể được phê duyệt, sẽ công bố ra thị trường để các nhà đầu tư chủ động tham gia. Nâng cấp trang web TPCP đáp ứng nhu cầu khai thác thông tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước nhằm tăng tính công khai, minh bạch của thị trường.

Việc huy động hiệu quả nguồn lực xã hội thông qua nghiệp vụ phát hành TPCP là phương án đáp ứng các nhiệm vụ chi quan trọng của quốc gia. Tái cơ cấu thị trường TP Việt Nam theo hướng minh bạch, phù hợp với thị trường quốc tế sẽ gây dựng niềm tin cho nhà đầu tư, qua đó thu hút thêm nguồn lực phục vụ phát triển KT-XH.