Ẩn số tỷ giá trong năm 2025

Tỷ giá giảm 1,5%

Phiên giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết, tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng thương mại được niêm yết phổ biến quanh mức 24.930 VND/USD (mua vào) - 25.320 VND/USD (bán ra), giảm khoảng 243 VND/USD so với tuần trước đó, giảm khoảng 1,5% so với thời điểm mở đầu năm 2025, bất chấp giá USD trên thị trường thế giới đi ngang.

Lý giải cho đà giảm của tỷ giá ngay trước thềm kỳ nghỉ dài, các chuyên gia cho rằng, bên cạnh yếu tố thời điểm thì nguồn cung USD dồi dào chính là nguyên nhân giúp tỷ giá hạ nhiệt, ngay cả khi giá USD vẫn cao so với những loại tiền tệ chủ chốt khác của thế giới. Thống kê chưa đầy đủ, chỉ trong vài ngày trước kỳ nghỉ lễ, lượng ngoại tệ chuyển về Việt Nam tương đương 100 - 200 triệu USD.

Lý do khác được đưa ra là nhu cầu nhập hàng để sản xuất, xuất khẩu của doanh nghiệp giảm vì sát kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, khiến nhu cầu sử dụng USD giảm.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước liên tiếp tăng cung tiền đồng ra thị trường, với khối lượng lên tới hơn 94.000 tỷ đồng, chỉ tính riêng tuần trước kỳ ngh.

Kỳ hạn bơm hút tiền của Ngân hàng Nhà nước kéo dài, thay vì 7 ngày trước đây đã tăng lên thành 14 và 21 ngày, giúp lãi suất trên thị trường liên ngân hàng ổn định, góp phần ổn định tỷ giá.

Theo lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước, nhìn lại năm 2024, mặc dù nền kinh tế toàn cầu có nhiều biến động ảnh hưởng đến đồng ngoại tệ này, song tỷ giá USD/VND cơ bản diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường.

Thị trường ngoại tệ duy trì ổn định, thanh khoản thông suốt. Một số giai đoạn, đồng tiền của nhiều nước trong khu vực biến động rất mạnh nhưng mức mất giá của VND so với USD phù hợp và tương đối ổn định.

Bằng việc bán can thiệp ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước đã kiểm soát đà mất giá của tiền VND và sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ cũng như các biện pháp quản lý ngoại hối ổn định thị trường ngoại tệ, bình ổn tâm lý thị trường, kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô.

Những tháng đầu năm 2024, giá USD leo thang trong nhiều tháng, khiến đồng USD tăng mạnh, giữ ở mức cao đến tận cuối tháng 7.

Dưới áp lực tăng giá mạnh của đồng USD và để kiềm chế đà mất giá của VND, Ngân hàng Nhà nước hút ròng trên thị trường mở hơn 130 nghìn tỷ đồng và bán hàng tỷ USD dự trữ ngoại hối.

Cùng với việc một lượng tiền đồng được hút về qua các phiên đấu thầu vàng, đà tăng của tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng dừng lại.

Tuy nhiên, vào thời điểm cuối năm 2024, giá bán USD thường xuyên “neo” ở mức kịch trần, khiến mức tăng tỷ giá chỉ tính đến giữa tháng 12 đã lên 4,4% so với đầu năm 2024. Còn tính đến hết năm 2024, mức tăng của tỷ giá đã vượt 5% so với đầu năm.

Tỷ giá sẽ tăng đến đâu?

Vậy đâu là ẩn số của tỷ giá trong suốt năm 2025? Theo chuyên gia kinh tế, TS. Nguyễn Trí Hiếu, khó nhận thấy rõ xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ tiếp tục được áp dụng, bởi nhiều yếu tố sẽ đẩy lãi suất điều hành tăng hơn là hạ.

Nhiều yếu tố cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể tăng lãi suất, đổi chính sách tiền tệ từ nới lỏng sang thắt chặt để kiểm soát lạm phát. Điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến chính sách tiền tệ và tài khóa của Việt Nam.

Nhận định về triển vọng tỷ giá năm 2025, Công ty cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá, tỷ giá sẽ không biến động mạnh, với dự báo tăng khoảng 2% so với năm 2024, kết thúc năm quanh mức 26.000 VND/USD.

Dự báo này được phân tích dựa trên kịch bản Chỉ số USD (DXY) sẽ hạ nhiệt sau khi phản ánh chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, kết hợp với nguồn ngoại tệ từ thặng dư thương mại và vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) sẽ duy trì ở mức tốt. Dù vậy, tỷ giá có thể sẽ vẫn chịu áp lực và căng thẳng trở lại ở một vài thời điểm, khi những chính sách mới của Mỹ chính thức được công bố.

Trong khi đó, nhóm chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS) lại nhận định, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt hỗ trợ tăng trưởng, ưu tiên duy trì lãi suất thấp trong điều kiện mức lạm phát được cho phép cao hơn.

Tỷ giá trong năm 2025 dự báo sẽ tăng khoảng 3,5–4% và lưu ý nửa cuối năm 2025, có cơ hội cho dòng vốn ngoại trở lại từ trạng thái bán ròng hơn 3,5 tỷ USD trên thị trường chứng khoán năm qua.

Đây cũng là điều mà thị trường hết sức chờ đợi, được xem là tín hiệu cụ thể và đáng giá tương xứng kỳ vọng dòng vốn chảy vào Việt Nam trong giai đoạn thị trường chứng khoán được xem xét đạt chuẩn nâng hạng vào cuối năm 2025.

Về định hướng điều hành chính sách tỷ giá năm 2025, Phó Thống đốc Thường trực Ngân hàng Nhà nước Đào Minh Tú cho biết, thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường để điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, kịp thời, hiệu quả, phối hợp hài hòa, chặt chẽ với chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ ưu tiên tăng trưởng kinh tế, thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, đồng thời góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát.

Ngân hàng Nhà nước nhấn mạnh đến việc điều hành lãi suất, tỷ giá phù hợp với diễn biến thị trường, kinh tế vĩ mô, lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ.

“Ngân hàng Nhà nước theo dõi sát tình hình thị trường để điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp, phối hợp đồng bộ với các công cụ chính sách tiền tệ, góp phần kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô”, Phó Thống đốc Đào Minh Tú khẳng định.