Ba kịch bản diễn biến giá vàng trong năm 2026

Bước sang năm 2026, giá kim loại quý này sẽ diễn biến ra sao? Phóng viên Báo Hànộimới đã có cuộc trao đổi với Phó Chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam Huỳnh Trung Khánh xung quanh vấn đề này.

- Ông đánh giá như thế nào về thị trường vàng năm 2025?

- Thị trường vàng trong nước vừa trải qua năm 2025 với biến động tăng rất mạnh. Từ mức 82,2 triệu đồng/lượng (mua vào) - 84,2 triệu đồng/lượng (bán ra) vào ngày 31-12-2024, đến cuối năm 2025, giá vàng đã tăng lên mức rất cao. Đặc biệt, ngày 24-12-2025, giá vàng lập mức cao kỷ lục 159,8 triệu đồng/lượng. Trước đó, giá vàng nhẫn cũng vươn lên mức cao nhất từ trước tới nay là 160,2 triệu đồng/lượng. Mặc dù ngày 30-12-2025, giá vàng giảm đến hơn 3 triệu đồng/lượng, song tính chung cả năm, giá vàng trong nước tăng hơn 80%. Đây là mức mà chắc chắn không nhiều người có thể hình dung được vào thời điểm đầu năm 2025.

- Yếu tố nào khiến giá vàng trong nước tăng mạnh như vậy, thưa ông?

- Giá vàng trong nước tăng mạnh trước hết chịu tác động từ thị trường quốc tế. Vào thời điểm cuối quý I, đầu quý II-2025, giá vàng thế giới liên tục đi lên, vượt mốc 3.000 USD/ounce và ghi nhận mức kỷ lục 3.500 USD/ounce vào ngày 22-4-2025, trước khi điều chỉnh giảm. Đến cuối tháng 8-2025, giá vàng thế giới tăng trở lại, vượt mốc 3.400 USD/ounce. Trong những ngày cuối năm, giá vàng tiếp tục tăng mạnh, có thời điểm vượt 4.500 USD/ounce. Tính chung cả năm, giá vàng quốc tế tăng khoảng 70%.

Đà tăng của kim loại quý này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu lo ngại việc Mỹ áp dụng các biện pháp thuế quan mới có thể đẩy giá hàng hóa tăng cao, làm gia tăng nguy cơ lạm phát toàn cầu. Trong năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã ba lần cắt giảm lãi suất. Việc hạ lãi suất thường khiến đồng USD suy yếu, qua đó làm gia tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị và những bất ổn kinh tế toàn cầu đã thúc đẩy các quỹ đầu tư, ngân hàng trung ương, nhà đầu tư gia tăng mua vàng nhằm bảo toàn giá trị tài sản.

Cùng với tác động từ thị trường quốc tế, giá vàng trong nước tăng mạnh còn xuất phát từ thực tế nhu cầu lớn trong khi nguồn cung hạn chế.

- Ngoài biến động giá chưa từng có, theo ông, năm 2025 thị trường vàng có điểm gì khác so với các năm trước?

- Điểm đáng chú ý nhất trong năm 2025 là ngày 26-8-2025 Chính phủ ban hành Nghị định số 232/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 24/2012/NĐ-CP, ngày 3-4-2012 của Chính phủ về quản lý hoạt động kinh doanh vàng. Trong đó, nội dung quan trọng là xóa bỏ cơ chế Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, xuất khẩu vàng nguyên liệu và nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng. Tiếp đó, Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư số 34/2025/TT-NHNN hướng dẫn một số điều của Nghị định số 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng được sửa đổi, bổ sung bởi Nghị định số 232/2025/NĐ-CP. Đây là sự điều chỉnh căn bản trong chính sách quản lý thị trường vàng, được giới chuyên gia, doanh nghiệp và người dân mong đợi từ lâu.

Tuy nhiên, đến nay, Nghị định số 232/2025/NĐ-CP và Thông tư số 34/2025/ TT-NHNN vẫn chưa thực sự đi vào cuộc sống do còn vướng một số vấn đề kỹ thuật. Hy vọng trong đầu năm 2026, cơ quan quản lý sẽ cho phép nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng cung ứng ra thị trường, qua đó từng bước thu hẹp khoảng cách quá lớn giữa giá vàng trong nước và thế giới. Trong suốt năm 2025, Ngân hàng Nhà nước không bán vàng miếng SJC để can thiệp thị trường, khiến chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới phổ biến ở mức 15-16 triệu đồng/lượng, có thời điểm lên tới 20 triệu đồng/lượng.

- Ông dự báo như thế nào về giá vàng thế giới và trong nước năm 2026?

- Hiện nay, các chuyên gia đưa ra ba kịch bản đối với giá vàng năm 2026. Thứ nhất, giá vàng đi ngang. Thứ hai, giá vàng tiếp tục tăng mạnh như năm 2025, có thể lập mức kỷ lục mới 5.000 USD/ounce, thậm chí cao hơn. Thứ ba, giá vàng bước vào giai đoạn điều chỉnh, lùi về vùng 3.000-3.500 USD/ounce. Trong ba kịch bản này, kịch bản giá vàng tiếp tục tăng được nhiều chuyên gia đồng tình hơn. Những yếu tố chính đẩy giá vàng tăng trong năm 2025 dự kiến vẫn còn hiện hữu trong năm 2026, như khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, dự kiến khoảng hai lần trong năm. Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị tại nhiều khu vực như xung đột Nga - Ukraine, bất ổn tại châu Âu, Trung Đông và một số khu vực khác vẫn chưa hạ nhiệt, kéo theo những rủi ro về kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ tiếp tục mua vàng với khối lượng lớn. Cá nhân tôi đồng tình với nhận định cho rằng giá vàng năm 2026 vẫn tăng, song mức tăng có thể thấp hơn năm 2025, khoảng 30-40%.

Đối với thị trường vàng trong nước, nếu Nghị định số 232/2025/NĐ-CP được triển khai thực chất và Ngân hàng Nhà nước cho phép doanh nghiệp, ngân hàng thương mại nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng, chênh lệch với giá thế giới sẽ được thu hẹp. Mức độ giảm chênh lệch phụ thuộc vào quy mô nhập khẩu vàng. Khi đó, với xu hướng giá vàng thế giới tăng, giá vàng trong nước sẽ vận động sát hơn với giá vàng thế giới.

- Vậy ông có lời khuyên gì đối với người dân và nhà đầu tư trong năm 2026?

- Giá vàng hiện đang ở mức rất cao và chưa thể khẳng định đã đạt đỉnh hay chưa. Thông thường, mua vàng khi giá cao tiềm ẩn nhiều rủi ro. Tuy nhiên, với những người đầu tư dài hạn, vàng vẫn có thể là một kênh tham khảo. Điều quan trọng là không nên đầu cơ, “lướt sóng” vàng, bởi biến động giá rất khó lường. Nhà đầu tư cũng không nên dồn toàn bộ nguồn lực tài chính vào một kênh, mà cần phân bổ hợp lý sang các kênh đầu tư khác nhau, trong đó có vàng. Nếu đầu tư vàng, cần trang bị kiến thức, đồng thời theo dõi sát diễn biến của thị trường vàng quốc tế.

- Trân trọng cảm ơn ông!