FED giảm lãi suất cơ bản: Tỷ giá USD sẽ ra sao đến hết năm 2025?

Đây là lần giảm thứ ba liên tiếp của FED trong năm 2025, cũng là mức lãi suất thấp nhất của FED trong gần ba năm qua. Vậy dự báo tỷ giá USD sẽ thế nào từ nay đến hết năm 2025?

Có cơ hội “hạ nhiệt”

Mặc dù quyết định của FED chưa khiến tỷ giá trong nước giảm mạnh, nhưng theo các chuyên gia, diễn biến tỷ giá có cơ hội “hạ nhiệt” trong tháng cuối cùng của năm.

Cụ thể, với thị trường ngoại hối trong nước, sáng 11-12, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố giảm nhẹ xuống 25.154 đồng, giảm 1 đồng so với ngày hôm qua. Với biên độ giao dịch ±5%, tỷ giá trần mà các ngân hàng thương mại được phép áp dụng 26.412 VND/USD và tỷ giá sàn là 23.896 VND/USD.

Tỷ giá tham khảo tại Cục Quản lý ngoại hối tiếp tục giữ xu hướng giảm, niêm yết ở mức 23.948 VND/USD (mua vào) - 26.362 VND/USD (bán ra). Diễn biến này phản ánh sự ổn định của thị trường ngoại hối trong bối cảnh đồng USD giảm sức mạnh sau quyết định của FED.

Đối với các ngân hàng thương mại, cụ thể là Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) niêm yết 26.171 VND/USD (mua vào) - 26.411 VND/USD (bán ra), giảm 1 đồng ở cả hai chiều; Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển (BIDV) giảm 17 đồng ở chiều mua và 1 đồng ở chiều bán, xuống 26.155 VND/USD (mua vào) - 26.411 VND/USD (bán ra).

Đáng chú ý, trong sáng nay, giá USD trên thị trường tự do ghi nhận biến động ngược chiều thị trường khi bật tăng ở cả hai chiều giao dịch. Hiện các điểm thu đổi ngoại tệ tại Hà Nội đang niêm yết giá đồng USD phổ biến ở mức 27.120 - 27.180 đồng/USD, tương ứng tăng 20 đồng ở chiều mua và tăng 30 đồng ở chiều bán.

Theo các chuyên gia, trong bối cảnh chính sách tiền tệ quốc tế đang dịch chuyển theo hướng nới lỏng, thị trường ngoại hối Việt Nam phản ứng tương đối ổn định. Việc tỷ giá USD/VND điều chỉnh nhẹ giúp giảm áp lực chi phí đối với doanh nghiệp nhập khẩu, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động giao dịch quốc tế. Tuy nhiên, diễn biến của tỷ giá trong thời gian tới vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào sức mạnh thực tế của đồng USD trên thị trường quốc tế, xu hướng dòng vốn toàn cầu và trạng thái thanh khoản trong hệ thống ngân hàng

Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, tính đến ngày 5-12, tỷ giá tăng khoảng 3,5% so với cuối năm 2024.

Chuyên gia kinh tế, TS. Nguyễn Đức Hưởng, nguyên Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP Lộc Phát (LPBank) cho rằng, việc FED hạ lãi suất sẽ là yếu tố giúp giảm áp lực với tỷ giá trong nước. Từ đó, góp phần giảm chi phí nhập khẩu, kiểm soát lạm phát và mở rộng dư địa để Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất thấp, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và phục hồi sản xuất.

Tuy nhiên, tác động của việc giảm lãi suất không chỉ dừng ở tỷ giá mà còn mở rộng sang các kênh đầu tư. Lợi suất tài sản an toàn của Mỹ giảm khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng tìm đến các thị trường mới nổi, nơi có lợi suất và tiềm năng tăng trưởng cao hơn. Với lợi thế ổn định chính trị và vị thế ngày càng lớn trong chuỗi cung ứng, Việt Nam có cơ hội thu hút mạnh hơn dòng vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp nước ngoài.

Nhiều ý kiến khác cũng cho rằng, FED giảm lãi suất nhằm kích thích tiêu dùng nội địa cũng là cơ hội để thị trường chứng khoán và trái phiếu Việt Nam tăng trưởng; xuất khẩu các mặt hàng chủ lực như dệt may, da giày, điện tử... được hưởng lợi.

Sẽ tăng khoảng 3-3,5%

Về dự báo tỷ giá từ nay đến hết năm 2025, các chuyên gia đều nhận định, mức tăng khoảng 3-3,5% so với đầu năm. Ngân hàng Nhà nước vẫn còn dư địa dự trữ ngoại hối (khoảng 105-107 tỷ USD) nhưng sẽ khó đẩy ra, mà chỉ can thiệp có chọn lọc để giữ biên độ. Sang quý I-2026, nếu chính sách thuế quan mới thực sự áp dụng, tỷ giá có thể dao động trong vùng 26.800-27.000 VND/USD.

Các nhà phân tích của Ngân hàng UOB có quan điểm thận trọng đối với triển vọng của VND và điều chỉnh dự báo tỷ giá USD/VND giảm dần, lần lượt ở mức 26.400 VND/USD vào quý IV-2025; 26.300 VND/USD vào quý I-2026; 26.200 VND/USD vào quý II-2026 và 26.100 VND/USD vào quý III-2026.

Đại diện Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) cũng đánh giá, việc FED giảm lãi suất trong tháng 9, 10-2025 và 0,25% trong tháng 12 để nâng tổng mức giảm năm nay lên 0,75 điểm phần trăm sẽ là yếu tố giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá USD/VND cuối năm. Qua đó, Ngân hàng Nhà nước có điều kiện duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ và giữ môi trường lãi suất thấp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. FED giảm lãi suất, tỷ giá bớt áp lực, giúp Ngân hàng Nhà nước không cần nâng lãi suất điều hành để ứng phó với áp lực tỷ giá trong tháng còn lại của năm.

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà cho biết, từ đầu năm 2025 đến nay, tỷ giá và thị trường ngoại tệ trong nước chịu áp lực do diễn biến phức tạp, khó lường trên thị trường quốc tế và những khó khăn trong nước.

Một số áp lực chính được chỉ ra là chính sách tiền tệ khó dự báo của FED (lãi suất USD vẫn ở mức cao ngay cả sau khi FED đã ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025); chính sách thương mại, thuế quan của Mỹ; căng thẳng địa chính trị leo thang; cân đối cung – cầu ngoại tệ trong nước kém thuận lợi (nhu cầu nhập khẩu tăng, nhà đầu tư nước ngoài chuyển vốn và lợi nhuận về nước, Kho bạc Nhà nước mua ngoại tệ…).

Tuy nhiên, trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn vẫn duy trì rào cản thương mại và có thể đảo chiều chính sách, Ngân hàng Nhà nước điều hành tỷ giá linh hoạt, phối hợp với các công cụ chính sách tiền tệ và can thiệp ngoại tệ khi cần thiết để ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Nhờ đó, thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của nền kinh tế được đáp ứng đầy đủ, kịp thời; tỷ giá USD/VND diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường. Những kết quả này góp phần giúp lạm phát bình quân 11 tháng ở mức 3,29% – nằm sâu dưới mục tiêu 4,5–5% mà Quốc hội đề ra, trong khi lạm phát cơ bản chỉ 3,21%.

Trong bối cảnh thế giới tiếp tục phức tạp và khó dự báo, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương lớn có thể đảo chiều chính sách, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô, thị trường tài chính – tiền tệ trong và ngoài nước. Trên cơ sở đó, Ngân hàng Nhà nước sẽ điều hành chủ động và linh hoạt các công cụ tiền tệ, phối hợp chặt với chính sách tài khóa để hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng qua nhiều kênh trong giai đoạn cao điểm cuối năm, ổn định thị trường tiền tệ – ngoại tệ, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà cũng khẳng định, Ngân hàng Nhà nước sẵn sàng can thiệp ngoại tệ khi cần thiết để bảo đảm thị trường ngoại tệ hoạt động thông suốt, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Hà Linh