Tuần giảm sâu của giá dầu và kim loại quý

Nguồn cung cải thiện kéo giá dầu giảm mạnh

Thị trường năng lượng tiếp tục là tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong tuần qua (từ ngày 22 đến 26-6) khi giá dầu thế giới nối dài đà giảm sang tuần thứ ba liên tiếp. Kết thúc tuần, giá dầu Brent giảm 10,65%, xuống còn 72 USD/thùng. Trong khi đó, giá dầu WTI mất 9,55%, lùi về 69,2 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3 năm nay.

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), nguyên nhân chính khiến giá dầu giảm là những tín hiệu tích cực trong quan hệ Mỹ - Iran, khi hai bên đều phát đi thông điệp lạc quan về khả năng đạt được thỏa thuận chấm dứt cuộc xung đột kéo dài gần bốn tháng qua.

Đáng chú ý, Bộ Tài chính Mỹ đã công bố giấy phép tạm thời có hiệu lực trong 60 ngày, cho phép nối lại các dịch vụ tài chính, bảo hiểm và vận tải phục vụ hoạt động xuất khẩu dầu thô cùng các sản phẩm lọc hóa dầu của Iran.

Động thái này ngay lập tức làm gia tăng kỳ vọng nguồn cung dầu từ Iran sẽ sớm quay trở lại thị trường.

Bên cạnh đó, thị trường cũng kỳ vọng dòng chảy năng lượng qua eo biển Hormuz – tuyến vận tải dầu mỏ quan trọng bậc nhất thế giới – sẽ sớm được khơi thông hoàn toàn. Theo số liệu của Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO), lưu lượng tàu trung bình qua eo biển Hormuz tính đến ngày 25-6 đã phục hồi lên hơn 57 lượt/ngày. Mặc dù vẫn thấp hơn giai đoạn trước xung đột, diễn biến này cho thấy hoạt động vận tải đang dần ổn định trở lại.

Sự cải thiện của hoạt động hàng hải đồng nghĩa với khả năng nguồn cung từ Iraq, Kuwait, UAE và các quốc gia xuất khẩu dầu lớn trong khu vực sẽ sớm được khôi phục, qua đó làm giảm đáng kể lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Theo bà Phạm Thị Phương Dung, Giám đốc Khối vận hành Công ty CP Đầu tư SFVN – thành viên kinh doanh MXV, dữ liệu theo dõi tàu biển cho thấy khoảng 13 triệu thùng dầu đã đi qua eo biển Hormuz chỉ trong ba ngày tính đến ngày 24-6, chủ yếu là lượng dầu bị ùn ứ trước đó.

"Việc nguồn cung quay trở lại thị trường đã kéo giá dầu Brent giao ngay giảm mạnh, khiến cấu trúc giá chuyển sang trạng thái contango, phản ánh kỳ vọng nguồn cung ngắn hạn dồi dào hơn. Dù giá có phục hồi trong phiên 25-6 sau vụ một tàu container bị tấn công ngoài khơi Oman, đà tăng này không duy trì được", bà Dung nhận định.

Trong nước, liên bộ Công Thương - Tài chính giảm giá bán lẻ xăng dầu tại kỳ điều hành ngày 24-6. Trong đó, dầu diesel giảm gần 1.700 đồng/lít, tương đương 7,1%, xuống dưới 22.000 đồng/lít. Giá xăng cũng giảm khoảng 800 đồng/lít, đưa giá bán lẻ xuống dưới 20.000 đồng/lít.

Tuy vậy, theo MXV, quá trình khôi phục hoàn toàn nguồn cung từ Trung Đông có thể sẽ diễn ra chậm hơn kỳ vọng do tình trạng ùn tắc tàu chở dầu, hạ tầng bị hư hại và hoạt động khai thác chưa thể trở lại bình thường ngay lập tức. Ngoài ra, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran lại có dấu hiệu leo thang trong những ngày cuối tuần. Đây sẽ là yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong các tuần tới.

Kim loại quý suy yếu tuần thứ tư liên tiếp

Bên cạnh năng lượng, thị trường kim loại quý cũng trải qua một tuần giao dịch kém tích cực. Giá vàng và bạc đồng loạt ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp dưới tác động của đồng USD mạnh lên và kỳ vọng FED tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Kết thúc tuần giao dịch, giá vàng liên kỳ hạn giảm 1,73%, xuống còn 4.088 USD/ounce. Trong khi đó, bạc giảm mạnh hơn với mức mất giá lên tới 10,7%, còn 59,2 USD/ounce.

Theo MXV, yếu tố chi phối chính đối với nhóm kim loại quý vẫn là triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) ngày 17-6, FED tiếp tục thể hiện lập trường thận trọng đối với lạm phát và nhấn mạnh mục tiêu đưa chỉ số giá tiêu dùng về mức 2%.

Đáng chú ý, có tới một nửa số thành viên FOMC dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026. Công cụ FedWatch của CME cho thấy, xác suất FED tiếp tục thắt chặt chính sách trong tháng 9 vào khoảng 63%, trong khi khả năng có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm lên tới 80%.

Những kỳ vọng này đã hỗ trợ đồng USD tăng mạnh. Chỉ số DXY ghi nhận chuỗi tăng liên tiếp trong năm phiên và lên mức cao nhất trong vòng 13 tháng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tiếp tục duy trì ở vùng cao.

Môi trường lãi suất cao và đồng bạc xanh mạnh lên đã thúc đẩy dòng tiền rút khỏi các tài sản không sinh lợi suất như vàng và bạc, qua đó gây áp lực lên giá kim loại quý trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, MXV cho rằng các yếu tố nền tảng hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý vẫn chưa thay đổi. Trong tháng 5, cung tiền M2 của Mỹ tăng thêm 248 tỷ USD, tương đương mức tăng 5,6%, cao nhất kể từ năm 2021. Trong khi đó, lạm phát vẫn duy trì ở mức 4,2%, cao hơn đáng kể so với lãi suất điều hành hiện tại.

Bên cạnh đó, nhiều rủi ro trong nền kinh tế Mỹ cũng đang dần xuất hiện rõ nét hơn. Thị trường bất động sản thương mại tiếp tục đối mặt với áp lực đáo hạn nợ lớn trong năm 2026, trong khi tỷ lệ nợ quá hạn gia tăng. Dư nợ thẻ tín dụng của các hộ gia đình Mỹ cũng đã lên mức kỷ lục, còn tỷ lệ nợ quá hạn cao nhất trong vòng 15 năm.

Trong bối cảnh đó, vàng và bạc vẫn được giới đầu tư đánh giá là các tài sản trú ẩn quan trọng trong trung và dài hạn.

Ngoài ra, nhu cầu vật chất từ Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ đáng kể cho thị trường. Trong 5 tháng đầu năm, nước này đã nhập khẩu 689 tấn vàng và 2.226 tấn bạc, tăng lần lượt 52,4% và 67% so với cùng kỳ năm trước.

Trên thị trường giao dịch hàng hóa Việt Nam, bạc tiếp tục là mặt hàng thu hút dòng tiền lớn nhất trong nhóm kim loại, chiếm 61,2% tổng giá trị giao dịch của toàn nhóm và tương đương 26,5% tổng giá trị giao dịch trên toàn Sở trong tuần qua.

Theo MXV, trong ngắn hạn, diễn biến của thị trường hàng hóa sẽ tiếp tục phụ thuộc vào tiến trình đàm phán Hoa Kỳ - Iran, triển vọng nguồn cung dầu thô tại Trung Đông cũng như các tín hiệu chính sách mới từ FED. Những yếu tố này được dự báo sẽ tiếp tục tạo ra các biến động mạnh trên thị trường hàng hóa toàn cầu trong thời gian tới.