HSBC: Ngân hàng Nhà nước có thể tăng lãi suất vào quý 3

Tại báo cáo kinh tế vĩ mô Việt Nam vừa được Ngân hàng HSBC công bố, ngân hàng này  cho rằng, mục tiêu trở thành trung tâm sản xuất của thế giới là một yếu tố khiến sự tăng trưởng của lĩnh vực sản xuất Việt Nam làm gia tăng sức hấp dẫn của đất nước. Chính điều này cùng nhu cầu trong nước mạnh đã giúp đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI vào Việt Nam đạt mức kỷ lục năm 2015 và giúp thúc đẩy xuất khẩu trong năm 2016 mặc cho kinh tế toàn cầu vẫn còn suy yếu. Tăng trưởng đầu tư và tiêu dùng khu vực tư nhân là hai nguyên nhân dẫn đến tổng sản phẩm quốc nội GDP phát triển mạnh từ mức 6,0% năm 2014 lên 6,7% trong năm 2015. HSBC kỳ vọng, nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức 6,7 - 6,8% trong hai năm kế tiếp.

Tăng trưởng mạnh hơn dẫn đến tình trạng lạm phát của tăng dần. Ttăng trưởng hoạt động kinh tế đang bắt đầu tạo áp lực làm lạm phát tăng. Cụ thể, chỉ số CPI toàn phần của tháng 2 đã tăng từ mức 0,8% trong tháng 1 lên 1,3% so với năm trước. Trong khi giá năng lượng vẫn tiếp tục giảm (nhóm phương tiện vận chuyển giảm 7,2% so với cùng kỳ trong tháng 2), giá cả lương thực lại tăng nhanh (tăng 2,4% trong tháng 2 so với cùng kỳ trong khi mức trung bình 3 tháng trước là 0,9%). Giá thực phẩm sẽ vẫn trên đà tăng, phản ánh nhu cầu nội địa mạnh mẽ hơn và những áp lực cho nhà cung cấp do tình trạng El-Nino gây hạn hán ở miền Trung và miền Nam Việt Nam.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản vẫn tiếp tục đi lên, tăng từ 1,7% tháng 1 lên 1,9% trong tháng 2. Vì vậy, “lạm phát toàn phần sẽ tăng từ 0,6% trong quý 4/2015 để trở lại mức 3,3% so với cùng kỳ vào cuối quý 2/2016 và tăng mạnh lên mức 5,2% vào cuối năm, đạt mức trần mục tiêu của Chính phủ đề ra”, HSBC dự báo.

Trong bối cảnh đó, HSBC cho rằng, NHNN sẽ chuyển sang phương thức thắt chặt trong năm nay, áp dụng mức tăng lãi suất 50 điểm đầu tiên trong quý 3/2016; đồng thời kỳ vọng NHNN sẽ kiểm soát tăng trưởng tín dụng nếu như hoạt động cho vay bắt đầu vượt mức 18-20%. NHNN đang cân nhắc những chính sách thắt chặt hành chính cho lĩnh vực bất động sản. Lĩnh vực này tiềm ẩn nhiều nguy cơ lạm phát tăng cao (cho vay lĩnh vực này đã tăng 18%, đạt mức 360 ngàn tỷ đồng vào năm ngoái trong khi tốc độ tăng trưởng trung bình từ năm 2012 đến năm 2014 chỉ ở mức 14-15%).