Chưa thoát cảnh ảm đạm

Thị trường trầm lắng

Thị trường chứng khoán vẫn chưa thoát khỏi cảnh ảm đạm. Ảnh: Khánh Nguyên

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 13-7, chỉ số VN-Index dừng lại ở 418,8 điểm, HNX-Index còn 71,95 điểm. Như vậy, so với phiên mở đầu năm 2011 (ngày 4-1), VN-Index mất 67,17 điểm, còn HNX-Index giảm 41,45 điểm. Mặc dù thị trường từng có những phiên tăng điểm mạnh, đưa chỉ số VN-Index lên trên ngưỡng 520 điểm, song sự trượt giảm liên tiếp của thị trường đã kéo các chỉ số chứng khoán rơi xuống 386,36 điểm (phiên 25-5). Khối lượng giao dịch của thị trường luôn ở mức thấp, có phiên chỉ hơn 30 triệu đơn vị được khớp lệnh trên cả 2 sàn. Thời điểm thị trường tưởng như thoát khỏi cảnh ảm đạm khi khối lượng đạt quanh ngưỡng 100 triệu đơn vị trong nhiều phiên (từ ngày 8-6 đến ngày 21-6), song ngay sau đó, thị trường lại rơi vào cảnh trầm lắng. Chỉ tính riêng trong tuần từ 4-7 đến 8-7, bình quân mỗi phiên chỉ có hơn 40 triệu đơn vị được giao dịch trên cả 2 sàn, với giá trị quanh ngưỡng 700 tỷ đồng. 3 phiên đầu tuần này (từ ngày 11 đến ngày 13-7), tính thanh khoản của thị trường được cải thiện, nhưng vẫn ở mức thấp, trung bình có khoảng 50 triệu đơn vị được khớp lệnh ở 2 sàn, khối lượng hơn 500 tỷ đồng.

Giá của hầu hết mã CP niêm yết cũng mất điểm mạnh. Tính đến cuối tháng 6, trên cả 3 sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh, Hà Nội và UPCoM có 312 mã CP được giao dịch dưới mệnh giá, trong đó có 12 mã CP của các công ty chứng khoán và 2 mã CP "họ" ngân hàng. Chỉ tính riêng trên sàn TP Hồ Chí Minh, 6 tháng đầu năm, có 263 mã giảm giá, chỉ có 28 mã tăng giá. Trong số các mã giảm giá, có tới gần 200 mã mất 20% giá trị, còn lại giảm 50% so với thời điểm cuối năm 2010, với hơn 100 mã rơi xuống dưới mệnh giá, thậm chí có mã chỉ còn 2.000-3.000 đồng/CP.

Không chỉ có thị trường niêm yết, sự ảm đạm của thị trường còn ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn thông qua phát hành cổ phần ra công chúng của các doanh nghiệp. Sáu tháng đầu năm, tổng nguồn vốn huy động thông qua hình thức phát hành cổ phần ra công chúng đạt 6.431 tỷ đồng, chỉ bằng khoảng 40% so với cùng kỳ năm 2010.

Sẽ miễn thuế đầu tư chứng khoán?

Nhận định về thị trường 6 tháng cuối năm, nhiều chuyên gia cho rằng, thị trường khó có thể tăng mạnh, do tâm lý nhà đầu tư vẫn e ngại về khả năng hồi phục bền vững của thị trường. Hơn nữa, việc các ngân hàng thắt chặt cho vay với chứng khoán cũng hạn chế nguồn vốn cho kênh đầu tư này. Thêm vào đó, sự khó khăn của hàng loạt công ty niêm yết trong bối cảnh nền kinh tế chưa khả quan cũng sẽ tác động tiêu cực đến thị trường. Mặc dù hầu hết các mã CP niêm yết đều ở mức giá thấp, thậm chí có hàng trăm mã ở dưới mệnh giá, song vẫn khó hấp dẫn nhà đầu tư.

Theo Công ty Chứng khoán VIS, chỉ số CPI tháng 6 giảm so với những tháng trước, nhưng lạm phát vẫn ở mức rất cao, nên ngay cả khi lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm cũng chưa đủ kéo nhà đầu tư trở lại với thị trường. Bởi, nhiều nhà đầu tư vẫn lo ngại và chưa thực sự tin tưởng chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng trong thời gian tới. Tuy nhiên, nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới, nhiều doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn, dẫn đến tình trạng một số doanh nghiệp có thể phải ngừng hoặc thu hẹp sản xuất, tạo ra hệ lụy cho nền kinh tế. Vì vậy, những nhà đầu tư có lượng tiền mặt lớn nên xem xét và giải ngân cổ phiếu theo từng giai đoạn. Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn, thị trường khó có cơ hội khởi sắc, nên các nhà đầu tư cần thận trọng hơn.

Để cải thiện thị trường chứng khoán, Bộ Tài chính đang tính toán đến những phương án hỗ trợ, trong đó có thuế chứng khoán. Cụ thể, thuế đầu tư chứng khoán có thể sẽ được miễn từ tháng 8 đến hết năm 2012, trong đó miễn thuế cổ tức (trừ cổ tức do các ngân hàng, tổ chức tín dụng, quỹ đầu tư tài chính chi trả) và miễn thuế trên thu nhập hoặc trên tổng giá trị chuyển nhượng với hoạt động chuyển nhượng.