Áp lực tỷ giá

Thời gian qua, nhờ những chính sách của ngành chức năng mà tỷ giá đã ổn định. Tuy nhiên, gần đây tỷ giá có dấu hiệu tăng trở lại khi nhu cầu về USD trên thị trường tăng cao. Nguyên nhân chủ yếu của tình trạng này là do giá vàng trong nước cao hơn giá vàng thế giới, có thời điểm chênh lệch tới 3-4 triệu đồng/lượng khiến giới đầu cơ gom USD trên thị trường tự do để nhập lậu vàng. Bên cạnh đó, một số DN cũng mua ngoại tệ trả trước các khoản vay, bởi họ lo rằng tỷ giá có thể biến động vào cuối năm khi đa số các DN phải hoàn trả các khoản vay ngoại tệ từ đầu năm. Được biết, mức chênh lệch giữa huy động và cho vay ngoại tệ những tháng qua đã lên tới hơn 150.000 tỷ đồng, tương đương hơn 7 tỷ USD. Đây là một con số có thể gây áp lực lớn đến tỷ giá hối đoái những tháng tới. Trên thực tế, những tháng qua, mức chênh lệch lãi suất khá lớn giữa VND và USD đã làm cho tín dụng ngoại tệ tăng cao so với tín dụng VND (8 tháng qua, tín dụng ngoại tệ tăng 23,91% trong khi tín dụng VND chỉ tăng 3,94% so với cuối năm 2010). Nhiều DN đã tận dụng sự chênh lệch này và sự ổn định của tỷ giá để kiếm lời dù họ không thực sự có nhu cầu ngoại tệ. Điều này đã tạo ra nguồn cung USD ảo giúp ổn định tỷ giá trong các tháng qua và sẽ là áp lực lớn lên tỷ giá vào cuối năm. Thêm vào đó, nhu cầu nhập khẩu hàng hóa luôn gia tăng vào những tháng cuối năm dẫn đến nhu cầu về thanh toán của DN tăng... nên cuối năm luôn là thời điểm nhạy cảm biến động về tỷ giá. Nếu giá vàng trong nước còn tiếp tục bỏ xa giá trên thế giới, tình trạng buôn lậu vàng khiến cho nguồn cầu ngoại tệ lại tăng mạnh, sẽ khiến USD "nóng" lên vào cuối năm nay và năm tới. Nếu giá USD của thị trường tự do biến động, sẽ càng khó có cơ hội để kéo giảm lãi suất VND như mong muốn. Đặc biệt, nếu áp dụng cứng nhắc biện pháp hành chính để giữ tỷ giá cố định sẽ lại xảy ra tình trạng hai giá trong giao dịch USD như trước đây.

Từ thực tế trên, ngành chức năng cần nghiên cứu, xem xét, có biện pháp điều hành linh hoạt để tỷ giá biến động theo sát cung - cầu thị trường mới có thể tránh được những rủi ro đáng tiếc xảy ra.